KB증권이 LS일렉트릭의 목표주가를 기존 26만원에서 28만원으로 상향 조정했다. 북미 빅테크 기업들로부터의 신규 수주 확대가 이번 상향의 주요 배경이다. 20일 정혜정 KB증권 연구원의 분석에 따르면, 올해 상반기 중 확보된 국내외 데이터센터에 대한 배전반 및 배전기기 수주 건의 매출 인식이 이어지고 있으며, 지난해 말 완공된 신규 생산능력이 반영되면서 성장이 가시화되고 있다.
현황: 수주 증가와 실적 개선
KB증권은 2026년 2·4분기 LS일렉트릭의 예상 매출액을 1조3350억원, 영업이익을 1570억원으로 전망했으며, 이는 전년 동기 대비 각각 11.9%, 44.5% 증가하는 수준이다. 성장의 중심은 신규 수주 확대다.
2·4분기 중 공시된 주요 수주 내역만 하더라도 북미 빅테크 및 데이터센터를 대상으로 배전기기, 배전반, 중저압 변압기, 초고압변압기에 이르기까지 약 8000억원을 확보한 상태다. 공시 기준을 미달하는 소규모 계약들을 감안하면, 2·4분기 신규 수주 규모는 지난 분기 대비 1조3000억원이 늘어난 2조원 이상에 이를 것으로 전망된다.
배경: 생산역량 강화와 북미 시장 기회
이번 수주 확대는 기업 차원의 역량과 시장 기회의 맞물림이다. 지난해 말 완공된 신규 생산능력이 현재 반영되면서 LS일렉트릭이 대량 수주에 대응할 수 있게 된 것이다. 동시에 북미 데이터센터 부문에서 배전기기, 변압기 같은 전력 인프라에 대한 수주가 현실화되고 있다.
배전기기부터 초고압변압기에 이르는 다양한 제품의 수주가 들어온다는 점도 주목할 만하다. 이는 단순 저가 수주가 아니라 제품 포트폴리오 전반에 걸친 수주라는 의미다.
전망: 반복적 계약과 중기 성장
가장 주목할 점은 빅테크 기업들로부터의 수주 특성이다. KB증권 연구원은 "빅테크에 대한 수주의 성격상 반복적인 계약이 나오면서 중장기 성장이 이뤄질 것으로 기대한다"고 분석했다. 이는 초기 대규모 수주 이후에도 지속적인 추가 계약이 이어질 가능성을 시사한다.
이에 따라 LS일렉트릭의 연간 신규수주 가이던스는 기존 4조1000억원에서 상향될 것으로 전망되고 있다. 현재의 수주 확대가 일회성이 아니라 지속적인 기회로 이어질 것으로 예상되는 상황이다.
결론: 중기 성장 전망과 주의사항
LS일렉트릭의 이번 상향조정은 북미 데이터센터 수주 확대라는 구체적인 근거에 기반하고 있다. 투자자 관점에서는 몇 가지 주의 요소를 모니터링해야 한다.
첫째, 향후 분기별로 공시되는 신규수주 규모 추이다. 8000억원 수준의 수주가 지속되는지 확인이 필요하다. 둘째, 매출 인식 일정이다. 확보된 수주가 언제부터 실제 매출로 나타나는지에 따라 분기별 실적이 달라질 수 있다. 셋째, 설비 투자 계획이다. 수주 증가가 계속되면 추가 생산능력 확충이 필요할 수 있으므로 향후 자본 지출 가이던스 변화를 주시해야 한다.
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