기업회생 절차를 밟고 있는 홈플러스가 20일 회생계획 인가 이후의 자산 매각·자금 조달 로드맵을 공개한 상태다. 검색 이용자가 찾는 폐점 19곳 팔아 메리츠 갚고, 2030년 대출…홈플러스 회생안 보니의 핵심은, 담보가 묶인 점포를 먼저 정리해 최대 채권자 메리츠금융그룹의 신탁담보채권을 갚고, 남은 자가 점포로 뒤늦게 부동산담보대출(부동산을 담보로 한 차입)을 일으키는 2단계 구조다.
현황: 담보가 막힌 차입과 매각 순서
뉴스에 따르면 지금은 메리츠가 전 점포 담보권을 쥐고 있어 보유 부동산으로 신규 차입이 막혀 있다. 회사 관계자는 “지금은 메리츠가 전 점포에 담보권을 갖고 있어 대출을 받을 수 없는 구조”라며, 폐점 점포를 먼저 팔아 메리츠 채권을 갚으면 담보권이 해제되고 그때부터 담보대출이 가능해진다고 설명한다.
인가가 나면 37개 폐점 점포 가운데 자사 보유분 19곳 매각에 즉시 착수하고, 완료 목표는 2028년 2월이다. 대금은 신탁담보채권 상환에 우선 투입되며, 회사는 19곳 매각 대금만으로 전액 상환이 가능하다고 본다.
담보가 풀리면 정상 영업 67개 점포 중 자가 38곳을 기초자산으로 2030년 2월과 2037년 2월 두 차례 대출을 받는다. 38곳 감정평가액은 약 2조8000억원이다.
- 2030년: 약 6000억원 대출로 채권 상환
- 2037년: 약 9000억원으로 규모를 키워 2030년 대출분 포함 미상환 채권을 정리
원인: 담보권 집중과 영업 정상화 전제
거시적으로 이 이슈는 금리·환율 숫자보다, 담보권이 전 점포에 걸려 차입 시장 자체가 닫힌 기업회생 국면에 있다. 원인은 영업 부진의 추상적 서사가 아니라, 뉴스에 적힌 대로 신규 담보대출이 구조적으로 불가능한 상태다.
전제는 영업 정상화다. 2030년 67개 점포가 모두 정상화되면 연간 매출 약 4조3000억원, 영업이익 약 1628억원을 회사는 예상한다. 2037년 영업이익은 2182억원으로 추산한다. 홈플러스는 연간 1500억~3000억원 잉여현금흐름이 가능해 2030년 6000억원 차입도 운영상 부담이 되지 않는다고 밝혔다.
전망: 9월 초 법원·채권자 판단
시사점은 로드맵이 이미 확정된 자금 조달이 아니라, 인가와 채권자 수용에 달린 조건부 계획이라는 점이다. 홈플러스는 다음 달 4일 회생계획 인가를 기대하고, 2일 채권자협의회에서 방향성이 드러날 것으로 본다. 과거 사례를 뉴스 밖으로 끌어올 필요는 없다. 앞으로의 흐름은 19곳 매각이 2028년 2월까지 메리츠 채권을 실제로 덮는지, 그리고 2030년 매출·이익 전제가 유지되는지에 달려 있다.
실무적으로는 인가일·협의회 일정과 매각 완료 목표월을 한 표가 아니라 일정표로 따로 적어 두고, 6000억·9000억 차입 시점을 영업이익 전제와 짝지어 점검하는 것이 뉴스 수치를 왜곡하지 않는 읽기 방법이다.
결론
홈플러스 회생안은 폐점 19곳 매각으로 메리츠 담보를 풀고, 2030·2037년 대출로 잔여 채권을 정리하는 순서다. 전제는 4조3000억 매출·1628억 영업이익이며, 성패는 9월 초 법원·채권자 판단에 달려 있다.
- 9월 2일 채권자협의회와 4일 인가 여부를 일정에 표시한다.
- 2028년 2월 19곳 매각·메리츠 상환 진척을 담보 해제 신호로 본다.
- 2030년 6000억 대출은 공개된 매출·이익 전제와 함께 대조한다.
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