금이 아닌 구리가 지금 시장을 흔들고 있다. 지난 23일 런던금속거래소(LME)에서 전기동 3개월 선물 가격이 톤당 1만4215.50달러를 기록했고, 이는 지난 1월 기록한 역대 최고치인 톤당 1만4527.50달러에 바짝 다가선 수준이다. 이달 들어만 3.08% 오른 상황에서, 왜 구리는 이렇게 가파르게 상승했을까. 그 핵심에는 AI 데이터센터로 대표되는 새로운 전력 수요 구조가 있다.
전기가 필요한 시대, 구리가 필수가 된 이유
구리는 단순한 전자제품 재료가 아니다. 전력 생산부터 송전·배전, 최종 사용까지 전 과정에 필요한 핵심 비철금속이다. 특히 AI 데이터센터는 서버와 냉각 설비 제작 이외에도 막대한 전력을 공급하기 위한 송·배전망 구축에 상당한 양의 구리를 소비한다. 이것이 기존의 경기 연동 수요와는 다른 '구조적 수요 증가'로 작용하고 있다.
유진투자증권 강송철 연구원은 연합뉴스에 "구리 수요 증가의 근본 원인은 전기 사용의 증가"라며, 기존 경기 연동 수요에 더해 송·배전 인프라 교체와 확대, AI 데이터센터 및 국방 수요가 구리 소비를 끌어올리고 있다고 설명했다. 여기에 재생에너지 확충과 전기차 산업 확대까지 겹치면서 구리의 사용처는 계속 확대되는 중이다.
수요는 늘고 공급은 부족한 구조
수요 전망은 더욱 가파르다. S&P글로벌에 따르면 전 세계 구리 수요는 지난해 2800만톤에서 2040년 4200만톤으로 약 50% 증가할 것으로 예상된다. 문제는 공급이다. 강 연구원은 "현재 계획된 투자 외에 의미 있는 공급 확대가 이뤄지지 않는다면 2040년에는 약 1000만톤의 구리가 부족할 것"이라고 내다봤다.
이러한 구조적 부족이 현재의 가격 상승을 견인하고 있다. 더욱 문제는 주요 생산국의 공급 차질이 단기 수급을 더욱 팽팽하게 만들고 있다는 점이다. 세계 최대 구리 생산국인 칠레의 아타카마 지역에 지난 13일부터 겨울 폭풍이 불면서, 주요 광산업체인 런딘 마이닝이 올해 구리 생산 전망치를 하향 조정했다.
현물 확보를 놓고 벌어지는 경쟁
현물 구리를 확보하려는 시장의 긴장도 높아지고 있다. 스페인 경제지 싱코 디아스에 따르면 LME에서는 당장 인도받을 수 있는 현물 구리 가격이 3개월 선물보다 톤당 최대 545달러(약 75만 원) 비싸게 거래되고 있다. 이는 현재의 물량 부족이 얼마나 심각한지 보여주는 지표다.
미국의 정제 구리 관세를 둘러싼 불확실성도 시장 변동성을 키우고 있다. 미국 시장의 구리 가격이 런던보다 높아지자 차익을 노린 물량이 미국으로 이동했고, 지난 7월 말에는 글로벌 거래소 구리 재고의 58%가 미국 시카고상품거래소(CME) 창고에 집중됐다. 반면 LME 재고는 지난 4월 중순 고점보다 75% 급감했다.
결론
구리 가격의 상승은 단순한 투기나 일시적 현상이 아니다. AI 시대로의 에너지 전환이 가져온 구조적 변화와 공급 측의 부족이 만나 발생하는 현상이다. 2040년까지 수요는 50% 증가할 것으로 예상되는데 공급 확대 계획이 이를 따라가지 못하면, 구리 부족 현상은 장기화될 가능성이 높다.
실행 과제: ① 에너지 인프라와 AI 산업에 관심 있는 투자자라면 구리 가격과 생산국 뉴스를 지속 모니터링할 것 ② 구리 관련 기업이나 광산 사업에 투자를 고려 중이라면, 2040년까지의 장기 수급 불균형을 기본 시나리오로 삼아 평가할 것 ③ 에너지 정책이나 전환 인프라 구축에 관여하는 기업이라면 구리 공급망 다원화 전략 검토
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