10월 14일 코스피는 장중 6,000선을 밑돌았다가 간신히 회복했고, 코스닥은 더 큰 폭으로 하락했다. 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 기대가 여전한데도 반도체주가 밀린 배경에는 ASML 실적 해석, 중국 메모리 업체의 부상 우려, AI 투자 수익성에 대한 의심이 한꺼번에 겹쳤다. 시장의 약한 수급이 이런 불안을 낙폭으로 키웠다는 분석도 나온다.
코스피 6,000선 방어에도 수급 부담은 계속
10월 14일 코스피는 0.1% 하락한 6,028선을 기록했다. 장중에는 6,000선이 무너지기도 했다. 코스닥은 1.4% 내린 825선으로 마감했다. 코스피에서는 외국인이 1조 원 넘게 팔았고, 기관이 매수로 지수를 받쳤다. 코스닥에서는 개인 매수세가 시장을 지탱했다.
외국인 매도는 하루에 그치지 않았다. 한 시장 분석가는 10월 6일부터 이어진 외국인 순매도를 짚으며, 최근 시장에서 매수 주체가 부족한 점을 핵심 부담으로 꼽았다. 주가가 내릴 때 받아줄 자금이 충분하지 않으면, 악재가 발생했을 때 매도가 지수 하락으로 빠르게 이어질 수 있다는 설명이다.
이런 흐름은 반도체 기업의 실적 전망만으로 시장 방향을 판단하기 어렵다는 점을 보여준다. 주가가 낮아 보이는지보다 누가 실제로 매수에 나서는지, 매도 물량을 받아낼 수급이 있는지를 함께 살펴야 하는 국면이다.
ASML 실적과 중국 메모리 이슈, 불안의 재료가 되다
ASML은 실적을 발표한 뒤 시장의 기대에 미치지 못했다는 평가를 받았다. 실적 자체는 양호했지만 일회성 이익을 고려하면 큰 폭의 깜짝 실적은 아니라는 해석이 나왔다. 여기에 2027~2028년 장비 공급이 원활하지 않을 수 있다는 우려가 더해졌다. 장비 공급이 제한되면 반도체 생산을 늘리는 데 걸림돌이 될 수 있다는 걱정이다.
중국 창신메모리(CXMT)의 서버용 DDR5 출시 계획과 메모리 관련 상장 소식도 투자심리를 흔들었다. 다만 한 전문가는 CXMT 이슈만으로 한국 반도체주 하락을 설명하기는 어렵다고 진단했다. 중국 메모리주의 흐름도 국내 반도체주와 비슷하게 약해졌다는 점을 근거로 들었다. 다른 시장 분석가 역시 기술 개발 소식이 실제 양산 경쟁력으로 이어질지는 수율 등 확인할 요소가 남아 있다고 설명했다.
따라서 중국 업체의 발표를 곧바로 국내 기업의 경쟁력 약화로 연결하기보다는, 구체적인 제품 성능과 양산 가능성이 확인됐는지 구분해서 볼 필요가 있다. 시장이 불안할 때는 확인되지 않은 소식도 주가를 움직이는 재료가 될 수 있지만, 주가 반응과 산업의 실질적 변화는 같은 것이 아니다.
AI 투자 의심과 ‘포모에서 퍼드로’ 바뀐 심리
반도체주 약세에는 AI 투자가 계속 수익을 낼 수 있을지에 대한 의문도 영향을 줬다. 한 전문가는 브로드컴 최고경영자가 AI 투자기업의 자금 조달 부담과 투자 수익성에 우려를 나타낸 발언이 투자심리에 부담을 줬다고 분석했다. AI 관련 투자가 이어지더라도 그 투자로 충분한 수익을 거둘 수 있는지는 별개의 문제라는 시각이다.
시장 심리를 설명하는 표현으로는 ‘포모’와 ‘퍼드’가 제시됐다. 포모(FOMO)는 상승 흐름을 놓칠까 두려워 매수하는 심리다. 퍼드(FUD)는 불확실성과 의심, 공포가 커져 악재에 민감해지는 상태를 가리킨다. 상승장에서 호재를 주목하던 투자자가 불안한 시장에서는 악재를 더 빠르게 받아들이면, 실적이 양호해도 주가는 약해질 수 있다는 해석이다.
한 전문가는 이번 조정을 기업 실적만의 문제로 단정하기보다 투자심리 변화와 취약한 수급을 함께 살펴야 한다고 진단했다. 지수가 빠르게 밀린 뒤에는 가격이 싸 보이는지뿐 아니라, 어떤 악재가 이미 주가에 반영됐는지와 실제 이익 전망이 바뀌었는지를 확인하는 과정이 필요하다.
대형주와 반도체 소부장, 같은 반도체 안에서도 선별
반도체 대형주와 소부장(소재·부품·장비) 종목의 위험도도 다르게 볼 필요가 있다는 의견이 나왔다. 한 전문가는 실적 시즌이 가까워지는 만큼 실적이 확인되지 않은 일부 소부장 종목은 변동성이 커질 수 있다고 진단했다. 조정 뒤 반등이 나오더라도 소부장 전반이 함께 오르기보다 실적 경쟁력이 있는 종목 중심으로 움직일 가능성을 살펴야 한다는 설명이다.
반도체 테스트 소켓은 실적 시즌에도 비교적 주목할 분야로 거론됐다. 테스트 소켓은 반도체 칩의 전기적 특성을 검사할 때 연결하는 부품이다. 다만 특정 분야가 언급됐다고 해서 모든 관련 종목의 실적이나 주가가 같다고 볼 수는 없다. 실제로는 기업별 수익성과 실적 전망을 따져야 한다.
실무적으로는 반도체주를 한 덩어리로 판단하지 않는 것이 중요하다. 대형주와 소부장을 나눠 보고, 소부장 안에서도 실적 근거가 확인되는지 구별해야 한다. 하락폭이 큰 종목이라는 이유만으로 반등 여력이 크다고 단정하면, 실적 발표 때 예상과 다른 결과에 노출될 수 있다.
결론
10월 14일 증시는 ASML 실적 해석과 중국 메모리 이슈, AI 투자 수익성에 대한 의심이 겹친 가운데 외국인 매도를 받아낼 수급이 약해지며 흔들렸다. 이번 흐름을 판단할 때는 공포를 키우는 뉴스와 실제 이익 전망의 변화를 분리해서 살펴야 한다.
- 외국인 매도와 기관·개인의 매수 흐름을 확인해 지수를 받치는 수급이 형성되는지 살핀다.
- 중국 메모리 업체의 발표는 실제 양산 가능성과 경쟁력 근거가 확인됐는지 구분한다.
- 반도체 투자는 대형주와 소부장을 나눠 보고, 종목별 실적 전망과 수익성을 확인한다.
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