개인 투자자들의 신용거래 기반 '빚투' 위험이 실제 부실로 전환되고 있다. 올해 1월부터 7월까지 증권사에서 차입한 자금을 반대매매 이후에도 갚지 못한 미상환 원금이 377억9575만원으로 집계됐다. 지난해 같은 기간 74억5588만원과 비교하면 약 5.1배에 달한다. 미상환 원금은 주가 하락으로 강제 청산되는 과정에서 보유 주식 판매액으로도 차입금을 완전히 상환하지 못할 때 남는 채무를 의미한다.
부실 계좌의 급속한 증가
미상환 원금이 발생한 계좌는 7251좌로, 지난해 3136좌 대비 2.3배 늘었다. 한 계좌에서 복수 발생이 가능하지만 부실 빈도의 가파른 상승을 보여준다. 증권사별로는 키움증권이 206억8504만원으로 전체의 54.7%를 차지하고 있다. 미래에셋증권 61억2047만원, 삼성증권 48억2509만원이 뒤를 잇는다.
월별 추이를 보면 1월 55억132만원에서 4월 19억9621만원으로 일단 안정되었으나, 6월 131억1467만원으로 급격히 폭증했고 7월에도 88억1640만원이 발생했다.
상반기 강세장 속 신용거래 잔고 기록 경신
코스피는 연초 4000선에서 6월 19일 9385선까지 상승했다. 상승장 국면에서 개인투자자들이 증권사 대출로 매수 규모를 확대했다. 신용거래융자 잔고는 6월 24일 38조6328억원으로 사상 최대치를 기록했다. 빚투 열기가 절정이던 시기였다.
6월 중순 이후 시장이 가파르게 조정받으면서 다수 투자자가 강제 청산 상황에 직면했다. 차입금을 완전히 회수할 수 없게 된 경우가 대량 발생한 것이다.
미수금 잔고, 추가 부실의 신호
더 우려할 부분은 미수금 잔고다. 반대매매로 이어질 수 있는 상태의 미수금은 5월 1조1953억원으로 처음 1조원을 넘어섰고, 7월 말 1조3510억원까지 증가했다. 미수금 잔고가 높을수록 추가 반대매매와 미상환 원금 확대의 위험이 커진다는 의미다. 키움증권에 6500억원이 집중되어 있다.
시장 사이클과 개인투자자 심리의 결합
이 현상의 배경에는 금리 환경과 주가 사이클의 상호작용이 있다. 상반기 강세장은 저금리 기조와 개인투자자의 고수익 추구 심리를 결합시켰다. 신용거래를 통한 레버리지 투자는 이 심리의 극단화다.
신용거래 시스템의 구조상 현물 매수만으로 충분한 수익을 기대하기 어렵다고 판단한 소액투자자들이 차입금으로 매수 규모를 2배 이상 확대했다. 상승장에서는 높은 수익을 제공하지만 하락장 전환 시 손실을 기하급수적으로 확대시킨다.
결론
미상환 원금의 5배 증가는 개인의 투자 실패를 넘어 시장 신호로 읽어야 한다. 소액투자자들이 통제하기 어려운 자산 규모에 노출되었다는 경고다.
투자자들이 바로 실행할 사항은 세 가지다. 첫째, 신용거래 비중을 재점검하고 현물자산 대비 120% 이상 차입을 피한다. 둘째, 상승장일수록 주기적 목표가를 정해 수익 실현한다. 셋째, 증권사의 미수금 경고 알림에 즉각 현금을 납입하는 대응 체계를 갖춘다.
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