9월 23일 국내 증시는 상승 출발 뒤 장중 약세를 보였고, 종가는 반도체주가 버티며 소폭 상승했다. 연휴를 앞둔 차익 실현 매물과 삼성전자에 몰린 외국인 매수가 엇갈린 가운데, 시장의 관심은 반도체 실적뿐 아니라 데이터센터 전력 확보로 넓어지고 있다. 전력 공급과 반도체 실적, 연휴 뒤 수급, 자동차 업종의 우려를 함께 살펴야 하는 시점이다.

AI 데이터센터 전력난, 발전 방식이 투자 관건

데이터센터 증설로 전력 수요가 커지는 가운데, 송전망과 변압기 같은 설비뿐 아니라 전기를 어떻게 생산하고 확보할지가 핵심 쟁점으로 부상했다. 전력 설비는 전기를 보내는 기반이지만, 발전소 건설에는 시간이 걸려 데이터센터 가동 시점과 공급 시점이 맞지 않을 수 있다는 분석이다.

유창희 유스탁 대표는 AIDC(인공지능 데이터센터)의 마지막 병목으로 에너지를 지목했다. 원전과 가스 발전은 건설에 시간이 필요하고, 기업들은 이를 보완하기 위해 데이터센터 인근 자체 발전이나 ESS(에너지저장장치)를 활용하는 방안도 모색하고 있다고 설명했다. ESS는 전기를 저장했다가 수요가 몰리는 시간대에 꺼내 쓰는 장치다.

원전 관련해서는 한국형 APR1400의 미국 사업 포함 여부와 웨스팅하우스 지분 협상이 관심사로 거론됐다. 다만 협상과 사업 일정이 확정된 것은 아니라는 지적도 나왔다. 김민수 대표는 미국 사업 구상이 구체화되는 흐름은 있지만, 수익성과 체결 시점은 더 지켜봐야 한다고 진단했다. 두산에너빌리티는 원전뿐 아니라 가스터빈과 신재생에너지 사업도 함께 갖춘 기업으로 언급됐다.

실무적으로는 ‘전력주’라는 이름만 보고 묶기보다 발전원, 설비, 저장·비상전력 중 어느 단계에서 매출이 발생하는지를 나눠 볼 필요가 있다. 특히 장기 프로젝트는 기대감과 실제 수주·수익 확인 사이의 간격을 따져야 한다.

삼성전자와 SK하이닉스, 10월 실적 확인이 변수

반도체주는 연휴 전 시장에서 상대적으로 견조한 흐름을 보였다. 삼성전자는 배당 관련 외국인 매수와 3분기 잠정 실적 기대가 맞물렸고, SK하이닉스는 하루 등락이 더 컸다. 다만 두 종목의 흐름이 뚜렷하게 갈라졌다고 단정하기는 이르다는 분석이 나왔다.

세미콘리서치 랩 노근창 대표는 삼성전자가 1·2분기에 실적 서프라이즈를 기록했고, 이번 분기도 글로벌 메모리 기업 가운데 양호한 실적을 낼 가능성이 있다고 봤다. 10월 초 예정된 삼성전자 잠정 실적 발표까지 외국인 매수 흐름이 이어지는지가 확인할 대목이다. 한편 이지환 대표는 원화 강세가 실적에 일부 부담을 줄 수 있지만, 수출 지표가 이를 상당 부분 상쇄할 수 있다고 진단했다.

반도체 바깥에서는 LG전자의 데이터센터 냉각 사업도 주목받았다. 노 대표는 LG전자가 냉각수 분배 시스템(CDU) 관련 규격을 획득한 점을 들며, 데이터센터 투자 확대가 실제 매출로 이어지는 속도가 관건이라고 설명했다. 규격 획득 자체가 공급 계약이나 매출을 보장하는 것은 아니므로, 이후 고객사 공급과 실적 반영 여부를 확인해야 한다.

연휴 앞 수급 변화, 지수보다 매수 주체를 확인

연휴를 앞두고 개인 투자자의 매도와 외국인의 삼성전자 매수가 동시에 관찰됐다. 이지환 대표는 개인의 매도에는 연휴 중 시장 변동에 대한 부담과 코스피 7,000선 부근에서 차익을 실현하려는 심리가 반영됐을 수 있다고 분석했다. 반면 삼성전자에는 배당을 앞둔 외국인 매수가 집중됐으며, 이 흐름이 잠정 실적 발표 전까지 지속되는지가 다음 확인 지점으로 제시됐다.

연휴 전후에는 지수의 방향만으로 수급을 해석하기 어렵다. 반도체를 제외한 여러 업종에서 차익 매물이 나왔다는 설명도 있었던 만큼, 연휴 뒤에는 외국인 매수가 삼성전자 밖으로 확산되는지, 원전·2차전지 등 약세 섹터에 매수세가 돌아오는지를 구분해 볼 필요가 있다.

현대차 약세, 중국 전기차 진출 우려와 소통 과제

현대차와 관련 종목은 동반 약세를 보였다. 한 시장 전문가는 미중 정상회담을 앞두고 중국산 배터리와 전기차의 미국 시장 진출 가능성이 부각된 점을 부담 요인으로 꼽았다. 중국 기업의 미국 진입이 현실화할 경우 현대차의 북미 경쟁 구도에 영향을 줄 수 있다는 우려다.

현대차 밸류체인으로 거론된 현대모비스와 현대오토에버, HL만도도 자동차 본체의 주가 흐름과 함께 움직이는 경향이 있다는 분석이 나왔다. 현대차의 중장기 성장 동력으로 피지컬 AI와 로보틱스가 언급됐지만, 기대가 실적과 연결되려면 구체적인 사업 계획과 성과가 필요하다. 주주 소통과 성장 로드맵이 약하다는 지적도 제기됐다.

결론

어제 시장의 핵심은 반도체 실적 기대와 AI 데이터센터 전력 확보, 연휴 전 수급 변화였다. 투자 판단에서는 기대감만 좇기보다 사업이 실제 매출과 이익으로 이어지는 시점을 확인해야 한다.

  • 삼성전자 외국인 매수 흐름과 10월 초 잠정 실적을 점검한다.
  • 전력 관련 기업은 발전·설비·저장 중 실제 사업 단계와 수익성을 구분한다.
  • 연휴 뒤 현대차 밸류체인과 약세 업종의 수급 회복 여부를 확인한다.
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