현황: 이익 개선과 매출 감소가 함께 나타나다
대우건설의 3분기 실적은 매출보다 수익성 개선이 두드러진다. 27일 공시에 따르면 3분기 영업이익은 1,832억원으로 전년 동기 566억원보다 223.7% 증가했다. 반면 매출은 1조8,424억원으로 전년 동기보다 7.4% 감소했다.
3분기 누계 매출은 5조8,373억원으로 7.9% 줄었지만, 누계 영업이익은 6,711억원으로 131.3% 늘었다. 영업이익률은 매출에서 영업이익이 차지하는 비율로, 누계 기준 11.5%를 기록해 전년 동기보다 6.9%포인트 상승했다.
원인: 진행 현장 감소와 수주잔액 증가
회사 측은 진행 현장 수가 줄어 매출이 감소했지만, 내실 경영으로 누계 영업이익과 영업이익률이 개선됐다고 설명했다. 사업별 3분기 매출은 건축 1조3,001억원, 토목 3,161억원, 플랜트 1,871억원, 기타 연결 종속 부문 391억원이다.
수주 실적도 개선 흐름을 보인다. 3분기 누계 신규 수주는 12조4,782억원으로 전년 동기보다 11.9% 증가했다. 청라 국제업무단지 M5블록, 신이문역세권 재개발, 서울 천호A1-1 재개발, 서울 청파1구역 재개발 등이 3분기 국내 건축 수주를 이끌었다. 3분기 말 수주잔액은 54조8,550억원으로 지난해 말보다 8.4% 늘었다. 회사는 이를 연간 매출액 기준 약 6.8년 치 일감으로 제시했다.
전망: 이익률의 지속성과 수주 전환이 관건
이번 실적은 매출 규모가 줄어도 이익이 개선될 수 있음을 보여준다. 다만 한 분기 이익 증가만으로 수익성 개선이 계속될지 판단하기는 어렵다. 매출 감소가 이어지는 가운데 누계 영업이익률 11.5%가 유지되는지, 수주잔액이 실제 매출과 이익으로 이어지는지가 다음 확인 지점이다.
회사 측은 파푸아뉴기니 LNG CPF와 모잠비크 Rovuma LNG 등 대형 프로젝트 수주가 임박했다고 밝혔지만, 제공된 뉴스에는 계약 성사 여부가 나오지 않는다. 따라서 전망을 세울 때는 확정된 수주 실적과 향후 계약 발표를 구분해 살펴야 한다.
결론
대우건설의 3분기 실적은 매출 감소와 영업이익 증가가 공존하며, 누계 영업이익률과 수주잔액이 개선됐다. 실무적으로는 다음 지표를 함께 확인할 필요가 있다.
- 다음 실적에서 영업이익률 11.5% 수준이 유지되는지 확인한다.
- 신규 수주가 실제 매출로 전환되는 흐름을 살핀다.
- 언급된 해외 대형 프로젝트의 수주가 확정됐는지 공시로 확인한다.
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