현황: 사상 최대 실적과 400만원 목표주가
2026년 10월 31일 기준 SK하이닉스 주가는 10월 30일 종가 141만 8,000원이다. 이데일리에 따르면 SK증권과 교보증권은 목표주가를 400만원으로 제시했다. 종가 대비 약 2.8배 수준이지만, 목표주가는 실현이 보장된 가격이 아니라 증권사의 전망치다.
회사는 10월 28일 3분기 실적을 공시했다. 매출액은 104조 6,155억원, 영업이익은 83조 3,338억원, 순이익은 39조 7,756억원이다. 매출과 영업이익은 각각 전년 대비 327.9%, 632.1% 증가했고, 영업이익은 6개 분기 연속 사상 최대를 기록했다.
원인: AI 메모리 수요와 주주환원
실적 성장의 중심에는 고대역폭메모리(HBM), 서버용 DDR5 등 AI 관련 메모리 제품이 있다. 회사는 HBM4 출하가 본격화했고, 14개 주요 고객과 장기공급계약(LTA)을 체결했다고 밝혔다. 뉴스에 따르면 HBM과 D램은 2029년까지 사실상 완판 상태이며, HBM 수요는 공급 가능 물량의 2배를 웃돈다.
주주환원 계획도 투자 논리의 한 축이다. 회사는 8월 발표한 40조원 규모 자사주 소각안에 더해 10월 28일 60조원 규모의 추가 주주환원 방안을 발표했다. 다만 제시된 계획 가운데 주주환원 목적의 10조원은 전량 소각하고, 약 10조원은 임직원 보상용이다. 각 금액의 성격과 실행 계획을 구분해 볼 필요가 있다.
전망: 수요 가시성과 사이클 둔화를 함께 봐야
증권가의 낙관론은 장기 공급계약과 AI 투자 확대가 실적의 가시성을 높인다는 데 근거한다. 반면 뉴스는 메모리 수요가 정점을 지나고 있다는 비관론도 전한다. 따라서 목표주가만으로 상승 여력을 판단하기보다, 실제 수요와 공급 상황이 실적에 이어지는지 확인하는 편이 타당하다. 금리와 환율 등 거시 변수에 관한 구체적 수치는 참고 뉴스에 제시되지 않아 이번 전망의 근거로 단정할 수 없다.
실무적으로는 다음을 점검할 수 있다.
- 다음 실적에서 HBM·서버용 DDR5 수요와 수익성이 이어지는지 확인한다.
- 장기공급계약의 기간·이행 관련 발표와 2029년까지의 수요 전망을 추적한다.
- 주주환원 계획의 실제 집행 내용과 목표주가의 전제 조건을 함께 살핀다.
결론
SK하이닉스의 기록적 실적과 AI 메모리 수요는 강한 성장 근거지만, 400만원은 증권가 목표치이며 수요 둔화 가능성도 남아 있다. 투자 판단에서는 목표주가에 바로 기대기보다 실적의 지속성, 공급계약의 이행, 자사주 소각 진행을 차례로 확인하는 것이 핵심이다.
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